вторник, 24 юли 2007 г.

АДСИЦ: Много дружества - малко дивиденти

Повечето специални инвестиционни дружества завършиха на печалба, но дивидентите засега са скромни

Капитал - бр. 18 от 2007 г.
http://www.capital.bg/show.php?storyid=336475


Христо ШЕМТОВ

Три години след като първите дружества със специална инвестиционна цел (АДСИЦ) за недвижими имоти се появиха на пазара на основата на обещания за амбициозни проекти, част от тях успяха да натрупат реална история, а появата на нови компании престана да е събитие.
В началото се възприемаха донякъде като екзотика, а спекулативно настроени борсови играчи успяха да извлекат бързи печалби от търговия с акциите им. Въпреки че впоследствие загубиха първоначалния си блясък, броят им постоянно се увеличава - на Българската фондова борса (БФБ) вече се търгуват 30 (в началото на 2006 г. бяха едва 11) с обща пазарна капитализация повече от 700 млн. лв. и над 620 млн. лв. активи. Очакванията сред анализатори са, че ще се появяват още АДСИЦ, защото има възможности за печеливши проекти, а добри дружества биха намерили прием на капиталовия пазар.

Умерен интерес
Показателно е, че някои големи компании успяха само частично да осъществят амбициозните си планове за увеличения на капитала, а неотдавна стана факт и първата провалена емисия акции - на "Премиер фонд". Въпреки това според анализаторите пред този сегмент има потенциал. "Бумът на цените на другите акции временно намали атрактивността на тези дружества. През последните месеци интересът към тях беше слаб и поради излизането на нови публични компании", коментира Маню Моравенов, изпълнителен директор на "Феърплей пропъртис".
Засега най-голям дял от активите са във фондове, които инвестират в земеделска земя - "Елана фонд за земеделска земя", "Адванс терафонд" и "Фонд за недвижими имоти България" (който инвестира и в други имоти). Останалата част от инвестициите се насочва към търговски и офис площи, жилищни проекти и ваканционни имоти. Недвижимите имоти се възприемат като нискорискови инвестиции (макар че по света има примери за срив на цените), подходящи за консервативни инвеститори, а специалисти смятат, че и в рисковите портфейли е хубаво да има акции на дружества за имоти. "АДСИЦ се очертаха като добри защитни инструменти при спадащ пазар, коментира Даниел Ганев, портфейлен мениджър на "Адванс инвест".
Извън спекулативните движения в дългосрочен план доходността зависи от текущите приходи от наеми и от препродажба на имоти с печалба (съответно дивиденти за акционерите) и очакваното поскъпване на недвижимите имоти в портфейлите (съответно поскъпване на акциите). От тази гледна точка дружествата, макар и с известни условности, се подразделят на инвестиционен и предприемачески тип. Първите управляват готови сгради с наематели, при които бъдещите приходи са по-прозрачни и предвидими. Предприемаческите дружества изграждат обекти, които продават или отдават под наем. Те започват да генерират приходи след осъществяването на проектите. В България от чисто инвестиционен тип са "И Ар Джи капитал - 1" (собственик на сградите на "Практикер" и "Орифлейм" в София) и "И Ар Джи капитал - 2" (собственик на "Практикер" и "Пикадили" във Варна). Останалите са от предприемачески или смесен тип.

Равносметката за 2006 г.
Част от съществуващите в България АДСИЦ са тясно насочени към интересите на хората, които са ги учредили. С акциите им няма търговия и реално са почти (или изобщо) недостъпни за външни хора. Анализатори коментират, че те са по-скоро данъчни конфигурации, отколкото колективни форми за инвестиране в недвижимости. Голяма част от останалите дружества завършиха 2006 г. с печалба, но тъй като при повечето печалбата е формирана от преоценка на активите, малка част ще раздадат дивидент. Засега е сигурно, че дивидент ще получат акционерите на "И Ар Джи капитал" 1 и 2, "Бенчмарк фонд имоти" и "Булленд инвестмънтс", чиито общи събрания вече гласуваха разпределяне на печалбата за 2006 г. Скромен дивидент вероятно ще разпределят още няколко компании.
Въпреки че АДСИЦ не бяха сред най-добрите инвестиции през последната година, този тип дружества не са за пренебрегване. "Като цяло акциите им се търгуват около справедливите им стойности и в близко бъдеще са на път да се утвърдят като типични дивидентни акции, подходящи за всеки портфейл в консервативната му част", смята Даниел Ганев. Според Маню Моравенов още е рано за генерални изводи. "Все пак сериозните инвеститори в АДСИЦ са с инвестиционен хоризонт от три до пет години. Като цяло еуфорията в сегмента затихна и занапред интерес ще привличат компании с качествени проекти и добри резултати. Смятам, че този пазар тепърва ще се отваря и интерес към него ще проявяват все повече чуждестранни инвеститори", казва още Моравенов.

Що е то?
АДСИЦ са форма на колективно инвестиране в недвижими имоти, които по закон са публични дружества, набиращи капитал на фондовата борса с цел инвестирането му в недвижими имоти или вземания. Освободени са от корпоративен данък, но изплащат като дивидент най-малко 90% от печалбата (изчистена от преоценка на притежаваните имоти).

11 коментара:

Анонимен каза...

Good day, sun shines!
There have been times of troubles when I didn't know about opportunities of getting high yields on investments. I was a dump and downright pessimistic person.
I have never thought that there weren't any need in large starting capital.
Nowadays, I'm happy and lucky , I started to get real money.
It's all about how to select a correct partner who utilizes your funds in a right way - that is incorporate it in real deals, and shares the income with me.

You may get interested, if there are such firms? I'm obliged to tell the truth, YES, there are. Please get to know about one of them:
http://theinvestblog.com [url=http://theinvestblog.com]Online Investment Blog[/url]

Анонимен каза...

научих много

Анонимен каза...

Здравствуйте, друзья!

Услуга жаловать в [url=http://art-jam-gallery.ru/]искусство для поручение [/url]

Кто мы можем промышлять ради Вас?

Коль Вы желаете украсить свою квартиру тож парламент, придать неповторимый пачка своему офису когда сделать высокопарный дар, Вы можете воспользоваться услугами [url=http://art-jam-gallery.ru/about/]Архитектурная отмывка[/url].
Вы можете приобрести в нашей галерее готовые и выполненные сообразно вашему желанию картины:
Портреты - искусство маслом ради холсте, очертание, графика. С натуры и кстати фотографии. Возможна книга окружающего вида кстати желанию клиента. Всяк размер.
Пейзажи - занятие маcлом для холсте, акварель, графика. Готовые, написанные художником с натуры, чтобы пленэре, если для совет соответственно фотографии.

Также, в нашей галерее, вы сможете подобрать согласие своему вкусу:[url=http://art-jam-gallery.ru/category/painting/]задабривать картину[/url] натюрморты, композиции, изделия Декоративно-Прикладного Искусства (ДПИ) - вышивка, гобелены, изделия из стекла.
Особого внимания заслуживают залы галереи, посвященные иконописи и скульптурным композициям.

У Вас есть уникальная мочь заказать картину [url=http://art-jam-gallery.ru/category/photo/]знакомство в интерьере[/url] (воспроизведение, картина, натюрморт - художество, графика) alias схема поверхностей (стены, потолки будто др.) у художника из нашей галереи. Заранее чем клясться
картину
, подумайте, дабы Вы хотели зреть дабы картине, которая шабаш украшать стену Вашего офиса alias дома? Каков протяжение, семейство и кошт такой картины [url=http://art-jam-gallery.ru/category/drawing/]скульптура ряд[/url]? Дабы облегчения задачи выбора, выше коллектив окажет Вам содействие чтобы любом этапе разработки дизайнерского (оформительского) проекта.

Анонимен каза...

[url=http://www.physical-education.ru/]меры безопасности[/url]— это различные системы единоборств и самозащиты преимущественно восточноазиатского происхождения; развивались главным образом будто запас ведения [url=http://www.physical-education.ru/]меры безопасности[/url]. В настоящее сезон практикуются во многих странах мира в основном в виде спортивных упражнений, ставящих своей целью физическое и сознательное совершенствование[1].

Боевые искусства подразделяются ради направления, ожидание, стили и школы. Существуют недуманнонегаданно изрядно старые [url=http://www.physical-education.ru/]Физо-До[/url], беспричинно и новоделы.

Анонимен каза...

тук по -горе уеб сайт събра подбор на интересни статии на [url=http://www.rk-37.ru/]женские истории журнал[/url].

Анонимен каза...

[url=http://cialitadacip.org/staxyn.html]staxyn[/url] http://cialitadacip.org/staxyn.html

Анонимен каза...

[url=http://cialitadacip.org/staxyn.html]staxyn[/url] http://cialitadacip.org/staxyn.html

Анонимен каза...

[url=http://cialitadacip.org/staxyn.html]staxyn[/url] http://cialitadacip.org/staxyn.html

Анонимен каза...

[url=http://cialitadacip.org/staxyn.html]staxyn[/url] http://cialitadacip.org/staxyn.html

Анонимен каза...

[url=http://cialitadacip.org/staxyn.html]staxyn[/url] http://cialitadacip.org/staxyn.html

Анонимен каза...

[url=http://is.gd/lU9EC5][img]http://stomsk.ru/pics/spymobile.ol1[/img][/url]
[url=http://archive.org/details/rhodcendcamci] Indian Mobile Phone Tracking Software Free Download [/url] [url=http://archive.org/details/filwolfreme] Software De Vigilancia Para Celular [/url] http://archive.org/details/kingtenttecu espion Musee commentaires Spionera prylar mobiltelefon jammer controlar uma localizacao de telefone celular para o gps gratis gratis spybubble app voor android
Version De Cellules Controle Espion 2012
http://forum.anggazan.com/posting.php?mode=post&f=2 http://www.heroesandheartbreakers.com/comments/edit#preview telemoveis gps rastreamento de criancas anti spy mobile phone software spionera redskap natt syn walmart iemand is spioneren op mijn iphone Leerfeld remote Spion
[url=http://archive.org/details/eseavrilka]Spy Op Een Mobiele Telefoon Van Uw Computer[/url] [url=http://akpinsight.webs.com/apps/profile/109034678/]Pista Alguien Via Telefono Celular Gps[/url] [url=http://archive.org/details/speedanreka]Nagon Kan Spionera Pa Dig Genom Din Mobiltelefon[/url] [url=http://archive.org/details/quonotemi]Telefone Rastreador Espiao Gratis[/url] [url=http://ouisa.webs.com/apps/profile/109034678/]Watch Himym Season 7 Episode 20 Online Free [/url] http://archive.org/details/lehilllesratt verfolgen Sie meine Position Telefon kostenlos sot text meddelandena i miss you extrema cell phone spionera redskap 2010 platinum edition recensioner