Юрий Гагарин, къде си летял

Акция на фокус Всички са в очакване дали ще има приватизация, дали ще има търгово предложение или нито едно от двете
Капитал - бр. 12 от 2006 г.
http://www.capital.bg/show.php?storyid=237507


Христо ШЕМТОВ

Пловдивската фабрика „Юрий Гагарин БТ“ не е толкова прочута, колкото първия човек, летял в Космоса. В нея обаче се произвеждат кутиите и филтрите за милиардите цигари, които пушим. Акциите му не са от най-ликвидните на Българската фондова борса и много анализатори смятат, че при текущите нива те са подценени спрямо печалбата и активите. Двата провалени опита за приватизация на „Булгартабак холдинг“ обаче още държат влага на онези, които загубиха пари в скъпи тютюневи акции, а много инвеститори избягват дружества с БТ в наименованието. За приватизация отново започна да се говори, след като държавата обяви нова стратегия, според която „Юрий Гагарин БТ“ ще се продава отделно, а няколко сериозни инвеститори вече заявиха интерес да го купят. За около 10 дни в края на януари акциите се покачиха от около 25 лв. на повече от 30 лв. Сега всички са в очакване дали предприятието ще се измъкне от хватката на държавата и дали акциите ще се изстрелят нагоре, както Юрий Гагарин в Космоса навремето. Ако отново нищо не се случи, вероятно цените пак ще изпаднат в застой, коментират анализатори.
Според новата стратегия за приватизация ще бъде предложена само печатницата, на която се падат две трети от приходите. Филтърното производство и цехът за резервни части ще бъдат предложени отделно, а получените пари ще влязат в дружеството. „Юрий Гагарин БТ“ не е тютюнева или цигарена компания и би имала бъдеще дори и ако на света не остане нито един пушач - от опаковки пак ще има нужда. Печалбата от 3.9 млн. лв. за 2005 г. разчувства някои играчи, но други може би си спомнят как преди година печалбата от 3.3 млн. лв. за 2004 г. се стопи на 510 хил. лв. в одитирания отчет заради преоценка на материали и продукция. Ако печалбата бъде потвърдена, вероятно акционерите ще очакват и по-висок дивидент, в случай че предприятието остане държавно. В момента то е почти изцяло зависимо от продажби в рамките на холдинга. На новия инвеститор ще се възлагат надежди да намери нови пазари и да откъсне завода от “Булгартабак”. Производството на български цигари вероятно ще спада, а с това и поръчките за цигарени кутии, смятат анализатори. Сред потенциалните кандидат-купувачи са няколко водещи европейски компании в бранша. Австрийската “Майр Мелнхоф картон” открито заяви интерес към “Юрий Гагарин БТ” още преди месеци. По неофициална информация интерес проявяват още италианската “Атикарта” и словашката “Графобал”. През последните години има немалко примери за чуждестранни инвеститори, които отписват от фондовата борса дъщерните си компании в България. Един от тях е свързан именно с „Майр Мелнхоф картон“, който плати над 30 лв. на акция (при пазарни цени от около 5-6 лв.) при търговото предложение за отписване на хартиения завод в Никопол (бившето ЗМК „Никопол“) през 2003 г.
Дори и при наличие на политическа воля, решенията за продажба на активи на “Юрий Гагарин БТ” и за продажба на дела на “Булгартабак холдинг” в предприятието ще трябва да се вземат на общи събрания на акционерите на двете дружества, на които държавата вероятно няма да има право на глас, тъй като е заинтересувано лице.

„При успешна приватизация цената може да мине 40 лв. Най-важно е намирането на инвеститор, който да осигури пазари за основното производство и постигането на добри цени за останалите активи на компанията (цеха за резервни части и филтровите машини). Акцията е подценена като коефициенти, но рискът е в това, че е неясен изходът от приватизацията. „Майр Мелнхоф картон“ е добър вариант, тъй като вече е показало добра корпоративна политика в България.“
Владислав Панев, изпълнителен директор на “КД Секюритис”

„В обозримо бъдеще цената на акциите на „Юрий Гагарин БТ“ може да достигне 40 - 45 лв., при положение че този път приватизацията приключи успешно, а приходите от продажбата на дълготрайни активи влязат в самото дружество и бъдат впоследствие разпределени като дивидент или ликвидационна квота. Акциите изглеждат подценени и на фона на заявения вече интерес от страна на няколко крупни инвеститора, сред които и австрийската компания „Майр Мелнхоф картон“.
Мая Петрова, анализатор в „Капман асет мениджмънт“

„Ако има сделка, цената на акциите със сигурност ще се покачи, защото потенциалните купувачи са сериозни компании. „Майр Мелнхоф картон“ са най-добрите в производството на хартиени опаковки в Европа. От цената на сделката ще зависи и колко ще е покачването. В момента се търгуват очаквания, така че, ако приватизационната процедура за пореден път се провали, ще има спад, вероятно до 26-27 лв., където цените ще се задържат в поредното голямо и продължително очакване на ново развитие.“
Апостол Апостолов, брокер в “Ти Би Ай инвест“


Коментиращите или техни клиенти притежават акции. Статията и изказаните мнения не представляват предложение за покупка или продажба на ценни книжа